Tipos de órdenes

Time In Force

Definen el lapso de tiempo en el que la orden estará activa. Duración predeterminada es: “DAY” o Día. 

DAY

Esta orden es válida hasta el final del día (o Session Cut Time: horario de corte o fin de la session), si la orden no se llenó antes de ese horario se expirará automáticamente. Cuando usted realiza un pedido con un corredor, y no especifica un TIF en particular se asume por default como una orden de día y terminará al final de ese día de negociación los mercados. 

GTC

Estas órdenes son también conocidos como 'pedidos abiertos'. Este tipo de orden siempre está activa hasta tanto se ejecute, sea cancelada por el cliente, o sustituida por otra orden. Este tipo de órdenes permanecen más allá del día en que se coloquen. 

IOC

En este tipo de órdenes cualquier parte de la orden que no se llena de inmediato se cancela. Las ordenes IOC pueden llenarse parcialmente, mientras que una orden FOK debe llenarse completamente o la misma es descartada. Una orden IOC con modificador AON es equivalente en su modo de ejecución a una orden FOK. 

FOK

Una orden FOK (Fill or Kill) debe ejecutarse inmediatamente como una orden completa tan pronto como esté disponible en el mercado, de lo contrario la orden se cancela. Una orden de FOK puede tener sentido en el caso de las compras si se teme que sólo recibirán un pequeño lote del tamaño total de la orden. Así se puede evitar de manera desproporcionada los costos de transacción altos, o si un vendedor quiere evitar que sólo algunos instrumentos se vendan de un lote completo. 

GTD

Este tipo de órdenes le permite seleccionar una fecha de expiración hasta la cual una orden continuará activa esperando ejecutarse. La orden se cancelará al finalizar el día ingresado como “fecha de expiración”. 

Órdenes Limit (LMT)

Las órdenes limit o limitadas son instrucciones para comprar o vender un instrumento a un precio específico o mejor. Este tipo de órdenes pueden llenarse o no, dependiendo de la evolución del mercado; sin embargo, en caso de llenarse, siempre lo harán al precio elegido o a uno mas favorable, si estuviera disponible.

Las órdenes limitadas se utilizan cuando el operador desea asegurarse un precio determinado y está dispuesto a arriesgarse a que no se llene en absoluto.

Ejemplos:

• Si se ingresa una orden de compra (Bid) y no hay contraparte para ejecutarse, esta quedara almacenada en el libro de órdenes hasta tanto se opere, sea cancelada por el usuario o, en el caso de una orden con TIF "DAY", expire al alcanzarse el horario de cierre de la rueda.

• Si se ingresa una orden de compra (Bid) con modificador "DAY" o "GTC" y existe contraparte, pero el tamaño disponible es inferior al tamaño de la orden ingresada, la orden se ejecutara de manera parcial. El remanente permanecerá en el libro de órdenes con el tamaño restante hasta su ejecución total. Esto siempre que el instrumento no sea de tipo "Todo o nada" y que la orden no tenga configurado el modificador "AON", en estos casos la orden será rechazada.   

• Si se coloca una orden de compra (Bid) con TIF "FOK" cuyo tamaño sea superior al volumen disponible en el libro de ofertas, la orden será rechazada por el sistema, dado que este tipo de órdenes requiere ejecución completa. En cambio si la orden tuviera configurado el modificador "IOC", se ejecutara de forma parcial y el remanente no quedara en el libro de órdenes. Todo esto siempre que no tengan configurado el flag "AON".

Órdenes Market (MKT)

Las órdenes Market son instrucciones para comprar o vender un instrumento al mejor precio disponible en el mercado en el momento de su ingreso, independientemente de cuál sea dicho precio.

En mercados activos, este tipo de órdenes suelen ejecutarse de forma inmediata; sin embargo, el precio de ejecución puede diferir del precio observado al momento de su envío. Por ejemplo, un operador puede ingresar una orden market de compra cuando el mejor precio disponible es 1,2954, pero si otras órdenes tienen prioridad en la cola de ejecución, su orden podría ejecutarse a 1,2956.

Las órdenes de mercado se utilizan cuando el objetivo principal es asegurar la ejecución de la operación, aceptando la posibilidad de obtener un precio distinto al inicialmente esperado. Este tipo de orden permite barrer el libro de precios (order book) hasta completar el tamaño total de la orden.

Ejemplos:

• Si se ingresa una orden de compra (Bid) y no existe contraparte disponible para su ejecución, la orden será descartada por el sistema y quedará con estado “Rejected”, independientemente del TIF configurado.

• Si se ingresa una orden Bid con TIF “FOK” y existe contraparte, pero el volumen disponible es inferior al tamaño de la orden ingresada, la orden será descartada, dado que este tipo de órdenes requiere ejecución completa.

• Si se ingresa una orden Bid con TIF “IOC” y existe contraparte, pero el volumen disponible es inferior al tamaño de la orden ingresada, la orden se ejecutara de forma parcial y el remanente no quedara en el libro de órdenes.

Órdenes Market To Limit (MTL)

Las órdenes Market to Limit se envían inicialmente como órdenes de mercado, con el objetivo de ejecutarse al mejor precio disponible en ese momento. Si la orden no se ejecuta en su totalidad de forma inmediata, el volumen remanente se transforma automáticamente en una orden limitada, visible en el order book, con el tamaño pendiente y al precio de la última ejecución realizada.

El tipo de orden no se modifica durante este proceso y continúa siendo Market to Limit. Este tipo de orden no permite barrer el libro de precios; únicamente se ejecuta contra la cantidad disponible al mejor precio.

Ejemplos:

• Si el libro de órdenes presenta una oferta de venta (Offer) de 2 unidades a $2, y se ingresa una orden Market to Limit de compra (Bid) por un tamaño total de 4 unidades, la orden ejecutará 2 unidades a $2. El volumen restante (2 unidades) quedará publicado como una orden Bid limitada.

  En el sistema se cargan los siguientes valores para dichas órdenes: lado (compra o venta), tamaño, precio y modificadores de la orden (TIF, AON flag, etc) a $2.

• Si se ingresa una orden de compra (Bid) y no existe contraparte disponible para su ejecución, la orden será descartada, independientemente del TIF configurado, dado que el libro de órdenes se encuentra vacío.

• Si se ingresa una orden Bid con TIF “FOK” y existe contraparte, pero el volumen disponible es inferior al tamaño de la orden ingresada, la orden será descartada, dado que este tipo de órdenes requiere ejecución completa.

• Si se ingresa una orden Bid con TIF “IOC” y existe contraparte, pero el volumen disponible es inferior al tamaño de la orden ingresada, la orden se ejecutará de forma parcial. En este caso no permanecerá en el order book.

• Si se ingresa una orden Bid con TIF “DAY” y existe contraparte, pero el volumen disponible es inferior al tamaño de la orden ingresada, la orden se ejecutará de forma parcial. El volumen remanente quedará visible en el order book como una orden limitada.

Órdenes Stop With Limit (STL)

Orden que no se emite hasta que la cotización del instrumento llegue a un determinado precio, en ese momento pasa a comportarse como una limitada. Los precios ingresado para la orden serán el precio de Stop y el precio de Limit de la orden.

Órdenes Stop Market (STM)

Orden que no se emite hasta que la cotización instrumento llegue a un determinado precio, en ese momento pasa a comportarse como una orden market. El precio ingresado para la orden será tomado para el precio de Stop.

Órdenes CPX (Closing Price Cross)

Las órdenes CPX son aquellas destinadas a ejecutarse al precio de cierre del mercado. Este tipo de orden está diseñado para participar exclusivamente durante la fase de cierre (CPX) del mercado, asegurando su ejecución al precio final determinado por la plaza bursátil.

Limitaciones y Comportamiento:

• Tipo de orden: Solo se permite LMT (Limit Order).

• Time In Force (TIF): Solo se permite el valor DAY durante la fase CPX.

• Modificaciones: Durante la fase CPX se permite reemplazar órdenes en cuanto a precio y cantidad. Sin embargo, si el precio es modificado, la orden saldrá automáticamente de la fase CPX y será cancelada.